市場概況：恆指四連跌，北水大幅流入創階段性新高

2025年8月19日港股收市，恆生指數跌53點或0.21%，報25,122點，連續第四個交易日下跌，失守10天線(25,143點)及20天線(25,160點)。全日成交額2,782億港元，較上日減少11.05%，為8月14日後最少。

儘管指數下跌，北水資金逆勢大幅流入185.73億港元，較上日增加1,239%，創8月15日後新高，佔大市成交比例升至30.37%，為7月22日後收市新高。

今日重要新聞影響

俄烏衝突緩和預期
市場對俄烏和平進程保持謹慎樂觀，美國總統特朗普表示已與普京通話40分鐘，並開始安排普京與澤連斯基會晤，計劃舉行三方會談，為港股帶來地緣政治風險緩解的預期。

內地政策預期升溫
中證監在2025年工作會議再度強調「堅持穩字當頭」，市場解讀為穩股市政策將接踵而至，支撐投資情緒。

東方甄選傳聞事件
東方甄選股價劇烈波動，盤中一度升23%，尾盤急挫逾20%，網傳新東方集團CEO周成刚被立案調查，俞敏洪澄清為「徹底謠言」，反映市場對傳聞消息敏感。

行業分析

表現最佳行業

汽車股強勢領漲
汽車經銷商板塊表現突出，中升控股升8.29%領漲藍籌股，零跑汽車首次轉盈，股價升7.63%創新高。吉利汽車曾升3.89%創3個月高位，主要受惠新能源汽車政策預期。

體育用品概念活躍
體育用品股午後走高，安踏體育升逾4%，特步國際和李寧升逾3%。國家體育總局宣布體育產業總規模近五年年均增速超10%，預計2025年達3.6萬億元，2030年突破5萬億元。

啤酒股業績推動
華潤啤酒公布中期業績後股價急升6.24%，成為升幅第二大藍籌股，半年純利升23%至57.89億人民幣。

表現最差行業

醫藥股全面回調
醫藥板塊跌幅居前，中生製藥跌6.57%成最差藍籌股，藥明康德跌5.16%，泰格醫藥跌8.08%，歌禮製藥跌15.01%，主要受行業整體估值調整影響。

半導體持續承壓
芯片股延續弱勢，中芯國際跌3.38%，華虹半導體跌3.12%，ASMPT跌4.85%成科指最差成份股，反映市場對英偉達為中國設計專屬晶片消息的謹慎態度。

券商股集體走低
中資券商股普遍下跌，興證國際跌超6%，招商證券跌超4%，申萬宏源和中金公司跌超3%。

股票升跌比例

今日港股升跌比例顯示市場情緒偏弱：

• 上升股份：31.81%
• 下跌股份：41.35%
• 無升跌股份：26.82%

下跌股份數量明顯超過上升股份，反映整體市場承壓，但仍有近三分之一股份錄得升幅，顯示個股分化明顯。

北水資金流動分析

大幅淨流入創新高
北水今日淨流入185.73億港元，連續第4日流入，累計流入568.7億港元。本月累計流入920.39億港元，年內累計流入已超9,400億港元，為港股通開通以來流入最快的一年。

資金流向分析
主要淨買入標的：

• 盈富基金：70.71億港元
• 恒生中國企業ETF：22.15億港元
• 南方恒生科技ETF：14.12億港元
• 騰訊控股：10.26億港元

主要淨賣出標的：

• 東方甄選：5.13億港元
• 中芯國際：4.87億港元

北水重點通過ETF基金批量投資，實現對港股市場的全景式配置，體現對港股整體長期價值的看好。

藍籌股業績公佈

近期業績亮點
今日有多家藍籌股公布中期業績：

• 華潤啤酒：半年純利升23%至57.89億人民幣，中期息增至46.4分人民幣
• 中生製藥：大增派息但股價仍跌6.57%，反映市場對醫藥行業前景謹慎

即將公布業績
本週重點關注公司：

• 東方甄選將於8月22日公布截至2025年5月31日止財政年度全年業績
• 泡泡瑪特將公布中期業績，市場觀望情緒濃厚
• 小米集團中期業績即將發布

總結與展望

今日港股表現反覆，恆指雖然收跌但跌幅溫和，主要受制於醫藥和科技股調整。北水大幅流入185.73億港元顯示內地資金對港股長期價值的信心，特別是通過ETF進行分散化配置的策略。

汽車、體育用品等板塊的強勢表現，反映市場資金正在尋找業績增長確定性較高的行業。醫藥股的全面回調則可能與估值調整和行業政策不確定性有關。

展望後市，市場將密切關注本週陸續公布的中期業績，以及內地政策動向對港股走勢的影響。北水持續淨流入為市場提供資金支撐，有助維持港股中長期向好格局。