東風（00489）私有化方案雖有理論水位，但投資者必須正視多方面風險。首先，理論作價10.85元包括現金註銷價6.68元加分派約0.355嵐圖H股，嵐圖估值以公告定價約4.17元計算，但實際分派嵐圖H股前，必須所有分派條件達成，而且嵐圖上市後表現可能受新股波動和行業情緒所影響，其股價未必能完全反映公告預期價值。

其次，私有化交易屬於一套方案，要小股東通過表決，若反對票數多或有大型基金反對，方案或修改甚至告吹，屆時現價「水位」未必有保障。同時，港股本身流動性不高，遇上大股東、基金部署沽貨，階段性股價有可能短暫回落，及至整體分派、退市流程完成，資金短期「鎖定」風險明顯。

另外，現金部分6.68元屬保底，嵐圖市值波動受新能源車行業競爭、高端品牌定位和行業周期影響。嵐圖新車銷量如未達預期，分拆上市後市值「打折」，你所持有嵐圖股份價值會縮水。有報告亦指行業基本面波動極大，並非一味看好；如遇同期行業資金輪動，嵐圖股價短線弱於市場，甚至出現破發。

最後，東風中期業績大跌九成，新能源業務仍屬發展初期，增速、利潤和行業政策均存不確定性。中小股東雖然獲現金註銷價作保底，不宜重注，適合分散部分資金，配合對沖及回報管理。如果對行業及分派安排無信心，方案未完成前持貨亦會有一定壓力。