業績與財務狀況

2025年上半年純利13.84億人民幣，按年增長4.8%；收入315.59億元，按年提升10.1%。毛利率保持穩健，毛利25.99億元，上升3.6%；每股盈利0.32元，派中期息0.16元，股息較去年同期提高6.7%。新簽訂合同量達711.58億元，同比增長42.1%，現有未完成合同量大，現金流穩定。公司資產負債率低至0.98%，現金充裕。

行業及公司競爭力

公司屬中國能源化工工程龍頭，具強大國內外項目承接及執行能力。行業景氣提升，尤其大型化學及煉油項目持續擴張，帶動新訂單及業績增長。競爭力來自技術實力、業主背景（中石化集團）、規模效益及資金實力。

管理層及公司治理

管理層積極推行高派息政策，回購股份，展現回饋股東及對前景的信心。公司治理透明度高，定期回購和穩定派息，獲券商及股東正面評價。

估值水平

市盈率約11倍，市帳率約0.8倍，估值偏低，相對行業同業有一定吸引力。券商目標價普遍高於現價，例如中金、光大等維持增持評級或買入評級，目標價普遍高於現價。

風險因素

海外訂單佔比提升，面臨匯率波動及海外營運風險。毛利率受原材料價格及海外競爭環境波動影響。行業周期性明顯，若全球經濟或油價大幅波動則會影響新訂單與盈利表現。

發展潛力與未來策略

繼續加強海外市場拓展，海外新合同同比大幅增長，大型項目推進加快。積極把握「石油直接生產化工品」策略及國內煉油、化工行業升級機遇。未來預期繼續維持穩健增長。